La première fois qu’Antoine Barczyk participe à une levée de fonds, le projet porte sur le financement d’une compagnie aérienne en Bretagne. Il n’a alors que vingt-et-un ans. Il est le seul profil financier au sein d’une équipe composée de cinq ingénieurs et accompagne une opération visant à réunir 3,5 millions d’euros. Les fonds sont levés. Pourtant, l’aventure s’interrompt : malgré un CTA validé, l’absence de réserve de trésorerie réglementaire condamne le projet avant son décollage commercial. Il y aura bien un avion, mais pas de compagnie. Pour Antoine Barczyk, en revanche, quelque chose se cristallise déjà : l’intensité d’un closing, la sophistication d’une levée de fonds, et surtout cette intuition fondatrice qu’entre un entrepreneur prometteur et une opération réussie, il manque un intermédiaire capable de comprendre et de traduire.

Né à Arras puis élevé à Cuges-les-Pins, il construit un parcours académique et international : études à Aix-en-Provence, année en business administration en Norvège, échange universitaire en Autriche, et Audencia. Pendant le confinement, il y fonde le Audencia Chess Club. Un tournoi inter-écoles plus tard, relayé sur LinkedIn, cumule des centaines de « j’aime » par post. Derrière l’anecdote, une révélation plus structurante qu’il n’y paraît : la puissance d’une audience construite avec méthode et la portée parfois insoupçonnée d’un réseau numérique intelligemment activé. Une conviction qu’il exploitera par la suite avec une remarquable constance.

Après l’épisode breton, il s’oriente vers le capital-risque chez SaaS Partners, où il investit dans les start-ups SaaS B2B early-stage, et rencontre Augustin Deschamps et Germain Leconte, fondateurs de ce qui s’appelait alors Brakage. À l’époque, la structure compte trois collaborateurs et concentre essentiellement son activité sur des levées early stage. Antoine rejoint l’équipe en stage de fin d’étude, effectue ensuite un passage chez KPMG en M&A Tech ; ce détour par une grande maison lui apportant la légitimité institutionnelle souvent attendue dans l’univers financier, puis revient lorsque Brakage lui propose un CDI. La décision, raconte-t-il, s’impose avec une forme d’évidence tranquille.

Lorsqu’il intègre la structure, son réseau est encore embryonnaire. Il compense par une énergie peu commune, et par une volonté méthodique de travailler son réseau. Il comprend que LinkedIn peut être un tremplin dans sa vie professionnelle. À force de discipline, de publications LinkedIn régulières et de prises de contact répétées, les efforts paient. En l’espace de huit mois, ses contenus génèrent près de deux cents prospects qualifiés pour la société. Aujourd’hui suivi par plus de dix mille abonnés, il défend une vision particulièrement structurée de la création de contenu : ne jamais écrire pour flatter son ego, résister aux effets de mode, et articuler sa présence autour de trois piliers complémentaires : le contenu expert, moins viral mais créateur de crédibilité ; le lead magnet, pensé pour convertir ; et le storytelling, utilisé avec parcimonie afin d’humaniser sans sombrer dans la surexposition. Au-dessus de tout, une règle cardinale : la régularité.

Deux ans après son arrivée en CDI, Brakage change de nom pour devenir Breakline Partners. Un changement de nom loin d’être cosmétique. Brakage possédait une identité forte, audacieuse, presque irrévérencieuse, qui séduisait naturellement l’écosystème startup. Mais l’entreprise a changé de dimension. Ce qui n’était à l’origine qu’une structure spécialisée dans la levée de fonds early stage s’est progressivement mué en véritable banque d’affaires. Le M&A représente désormais près de la moitié de l’activité. Le repositionnement vers Breakline Partners répond à ce pivotement assumé, mais aussi à une internationalisation croissante des dossiers traités. Aujourd’hui, 50 % des deals sont cross-borders.

La philosophie insufflée par Augustin et Germain, qu’Antoine revendique pleinement aujourd’hui, repose sur un constat simple : de nombreux entrepreneurs de qualité échouent à lever des fonds non par manque de qualité, mais faute de maîtrise des codes implicites du capital-risque. Breakline Partners intervient précisément pour corriger cette asymétrie. Non pas en se substituant aux fondateurs, mais en les alignant immédiatement sur les standards attendus par les investisseurs et les acquéreurs : structuration du dossier, cohérence narrative, documentation, négociation de la structuration de l’opération. « La vraie valeur ajoutée, ce n’est pas le deck. C’est la négociation, la création d’un momentum et l’optimisation des conditions. »

Sur les erreurs récurrentes observées chez les fondateurs, Antoine Barczyk se montre particulièrement lucide. La plus fréquente, en phase seed, concerne la dilution initiale du capital : céder trop tôt des parts significatives à des proches, conseillers informels ou relations ayant simplement « aidé » au démarrage. Lorsque des investisseurs professionnels souhaitent ensuite entrer au capital dans des proportions similaires contre plusieurs centaines de milliers d’euros, le déséquilibre devient difficilement défendable. Certaines opérations échouent. Autre illusion fréquente : considérer qu’une levée importante à une valorisation élevée constitue mécaniquement une victoire. Les mécanismes de liquidation préférentielle rappellent rapidement la réalité économique des négociations. À l’inverse, lever insuffisamment fragilise les tours suivants, les investisseurs souhaitant préserver un niveau de contrôle suffisant entre les mains des fondateurs sur plusieurs rounds successifs.

Sur le plan juridique, ses positions sont arrêtées. Pour les opérations pre-seed inférieures à 500 000 euros, il privilégie le BSA AIR : rapidité d’exécution, coûts réduits, négociation simplifiée et évitement des interminables discussions de valorisation. « Si un investisseur refuse catégoriquement le BSA, on fera sans. Mais c’est, selon moi, l’outil le plus rationnel à ce stade. » Pour les montants plus conséquents, les opérations basculent vers des augmentations de capital classiques, avec toute la sophistication documentaire et juridique que cela implique.

Mais Antoine Barczyk évoque aussi les moments plus rugueux du métier, sans chercher à les embellir. Une levée de fonds demeure, fondamentalement, une succession de refus. Après l’excitation initiale (préparation du dossier, premiers rendez-vous, dynamique des débuts) survient souvent un long tunnel d’incertitudes pouvant durer des mois. Une période éprouvante pour des fondateurs rarement préparés à une telle intensité. Son rôle consiste alors à maintenir une dynamique opérationnelle autant qu’à préserver le momentum auprès des fonds. Les refus, rappelle-t-il, ne constituent pas nécessairement une remise en cause du projet. Ils font partie intégrante du processus.

Aux côtés du fonds daphni, avec lequel Breakline Partners entretient une relation étroite et stratégique, la structure a également cofondé FirstMile : une plateforme en libre accès destinée aux entrepreneurs en phase d’amorçage. Les entrepreneurs peuvent retrouver l’ensemble des ressources dont ils ont besoin lorsqu’ils se lancent : pacte d’actionnaires, captable, deck, BP et plein d’autres. Une démarche presque contre-intuitive pour une banque d’affaires : transmettre gratuitement des connaissances que d’autres monétisent. Pourtant, lorsqu’un entrepreneur n’est pas encore prêt à être accompagné dans des conditions optimales, mieux vaut lui transmettre les codes immédiatement que précipiter une collaboration inefficace. Même conviction, au fond : trop de projets solides échouent simplement parce qu’ils ne parlent pas encore le langage attendu par les investisseurs.

Ce qu’Antoine Barczyk conseille enfin aux jeunes professionnels souhaitant intégrer le capital-risque ou la banque d’affaires tient en une idée presque austère dans sa simplicité : devenir indispensable. « Il faut développer quelque chose que les autres n’ont pas : un réseau, une expertise visible, une capacité particulière. » Chez lui, cela a pris la forme d’une polyvalence assumée, d’une présence numérique construite et d’une inclination constante à se confronter à ses zones d’inconfort.

Son frère jumeau joue aux échecs depuis six ans et l’a initié à la discipline. Son plus jeune frère, âgé de seize ans, a déjà créé un incubateur au sein de son lycée. « Une famille d’entrepreneurs », glisse-t-il avec amusement. Lui, finalement, a choisi l’autre versant de l’aventure : celui qui consiste à accompagner les bâtisseurs.